مثلث فشار بر رشد بورس کدام است؟

روز گذشته، بورس تهران معاملات خود را با رشدی پرشتاب آغاز کرد؛ ولی در ادامه، فشار فروش، روند شاخص سهام را معکوس و با افت مواجه کرد. به این ترتیب، نماگر بورس در کانال 80 هزار واحدی باقی ماند. کاهش سرعت ورود نقدینگی جدید، نگرانی از عرضه سنگین سهامداران عمده و شناسایی سود توسط بسیاری از معامله‌گران در دوره رشد زمستان 94 بورس، از جمله مهم‌ترین عواملی هستند که مانع از افزایش پرشتاب قیمت‌ها می‌شوند.

در جریان معاملات روزهای اخیر سه عامل فشار بر رشد قیمت‌های سهام که در ارتباط تنگاتنگی با هم هستند، به خوبی مشاهده می‌شود:

1- کاهش شتاب ورود نقدینگی: بررسی‌های «دنیای اقتصاد» از جریان ورود نقدینگی به معاملات بورس تهران از ابتدای دی ماه نشان می‌دهد که در سه ماه پایانی سال 94 حدود 1500 میلیارد تومان نقدینگی از سوی معامله‌گران حقیقی وارد بازار شده است؛ این در حالی است که در سال جدید حدود 20 میلیارد تومان از این نقدینگی راه خروج از معاملات را پیش گرفته است.هرچند این بازه زمانی معیار مناسبی برای مقایسه جریان ورود نقدینگی با سه ماهه پایانی سال گذشته نیست، اما حداقل می‌توان گفت ورود نقدینگی به بازار سهام از ابتدای سال متوقف شده است.

2- افزایش پتانسیل عرضه سهامداران عمده: موضوع مهم دیگر رسیدن قیمت‌ها به سطوح مناسب و شکل‌گیری پتانسیل برای عرضه سهامداران عمده است، این عامل موجب هراس برخی سهامداران حقیقی از مشارکت در خرید سهام است که نشانه‌های آن نیز در عامل اول (کاهش ورود نقدینگی حقیقی‌ها) مشهود است.

3- کسب بازدهی چشمگیر معامله‌گران: رشد عمومی قیمت‌ها در سه ماه پایانی سال گذشته منجر به کسب سود‌های مناسبی برای سهامداران حقیقی شد و کسب این بازدهی‌های مناسب انگیزه ماندن در بازار را کاهش داده است. برآیند این سه عامل در کنار هم پیامد تشکیل صف‌های خرید و استقبال از برخی سهم‌های کوچک‌تر بازار را به دنبال داشت.

همان‌طور که در گزارش‌های پیشین «دنیای‌اقتصاد» گفته شد، به نظر می‌رسد پس از به تعادل رسیدن زیر مجموعه گروه خودرویی و ناکامی بازار در یافتن لیدر جدید، توجه معامله‌گران به صنایع کوچک تر بازار معطوف شده است که دلایل آن در بالا تشریح شد. علاوه بر آن، وضعیت حاکم بر قیمت‌های جهانی کالا و ارتباط اکثر صنایع بزرگ بورس با این موضوع رونق ایجاد شده در سهام کوچک را می‌توان از زاویه‌ای دیگر توجیه کرد. از طرفی با توجه به اینکه در گروه‌های بزرگ‌تر بازار قیمت‌ها برای فروش رقم‌های بالایی است و در واقع این موضوع هم سبب شده که سفته‌بازان برای خرید سهام صنایع کوچک‌تر اقدام کنند. در همین راستا صنعت سیمان به‌عنوان یکی از محبوب‌ترین کاندیداهای جذب سرمایه‌گذاران حقیقی حرکت خود را از ابتدای فروردین تحت تاثیر اخبار مثبت پیرامون خود آغاز کرده است. همچنین در روزهای اخیر نشانه‌هایی از حرکت تدریجی تقاضا به سمت سهام گروه مواد غذایی، ساختمانی و برخی تک نماد‌ها نیز مشاهده شد.

در این زمینه محمد داود فصاحت، کارشناس بازار سهام گفت: بازار سهام کشور با نوعی رفتار دوگانه در معاملات خود همراه شده است. از طرفی از نیمه دوم دی ماه بر اثر خبر رفع تدریجی تحریم‌ها برخی گروه‌ها همچون گروه خودرویی رشد‌های خیره‌کننده‌ای را تجربه کردند. این در حالی است که در مورد برخی گروه‌ها همچنان نگرانی‌ها از رفع تحریم‌ها وجود دارد و به همین دلیل نیز در معاملات روزهای اخیر بورس شاهد توجه بیشتر سهامداران به نمادهای کوچک بورس که اتفاقا ارتباط کمتری با رفع تحریم‌های غرب علیه ایران دارند، هستیم. این کارشناس بازار سهام افزود: حرکت نا‌همسوی گروه‌ها و صنایع مختلف بورسی یکی از دلایل توقف رشد قیمت‌های سهم‌های بزرگ‌تر در سال جاری است که در این میان رشد بدون تحلیل در گروه خودرویی بیش از دیگر گروه‌ها خود نمایی می‌کند.

این کارشناس بازار سهام به هراس سهامداران حقیقی از عرضه معامله‌گران عمده اشاره کرد و افزود: قیمت سهام در گروه خودرویی و برخی گروه‌های دیگر به سطحی رسیده که نگرانی‌هایی را برای سهامداران حقیقی ایجاد کرده است. به‌طوری که با وجود پتانسیل بالا برای شکل‌گیری عرضه‌های سنگین در نمادهای بزرگ‌تر توسط سهامداران عمده، معامله‌گران خرد بازار از سرمایه‌گذاری در سهام شرکت‌های بزرگ می‌ترسند. از طرفی برخی از این نمادها طی سه ماه پایانی سال با رشد مواجه شده‌اند و قیمت‌های فعلی این سهم‌ها به چشم سرمایه‌گذاران رقم‌های بالایی است و این موضوع موجب انفعال برخی فعالان بازار در معاملات شده است.

این کارشناس بازار سهام، اصلاح گروه خودرویی را ضروری‌ترین عامل برای از سرگیری روند منطقی بازار سهام دانست و افزود: به نظر می‌رسد با تحقق اصلاح قیمتی در گروه خودرویی سهام دیگر شرکت‌های بزرگ در بورس تهران یک بار دیگر مورد توجه معامله‌گران قرار گیرند و شاهد از سرگیری رونق در معاملات بازار سهام باشیم.

شاخص کل بورس و اوراق بهادار در معاملات آخرین روز معاملاتی از هفته جاری با 223 واحد افت به ارتفاع 80 هزار و 752 واحدی عقب‌نشینی کرد. همچنین در معاملات دیروز حدود یک میلیارد و 423 میلیون سهم به ارزش حدود 400 میلیارد تومان در 120 هزار و 791 دفعه معامله شد. نمادهای «فارس»، «همراه»، «فملی» و «وغدیر» بیشترین تاثیرمنفی را بر شاخص کل داشتند در عین حال نماد‌های «خساپا» و «ونوین» با رشد خود از افت بیشتر شاخص جلوگیری کردند. در جریان معاملات روز گذشته بورس معاملات چشمگیر سایپا (حدود 200 ميليون سهم) این شرکت را پیشتاز نمادها با بیشترین حجم معاملات قرار داد. بیشترین ارزش معاملات نیز به نام کنتور‌سازی ثبت شد.

در بازار ديروز معامله‌گران بیشترین استقبال را از شرکت‌های سایپا، سرمایه‌گذاری توسعه صنعتی، بیمه دانا و محور خودرو و لوله و ماشین‌سازی داشتند. در مقابل کنتور‌سازی ایران، گسترش سرمایه‌گذاری ایران خودرو و پارس خزر در صدر نمادها با بیشترین عرضه قرار گرفتند. بیشترین رشد قیمت متعلق به شرکت‌های سرامیک‌های صنعتی اردکان، شیر پاستوریزه پگاه خراسان، عمران و توسعه فارس، شیشه و گاز و سرمایه‌گذاری توسعه صنعتی ایران بود. در سوی دیگر پتروشیمی آبادان، پارس خزر، داروسازی زاگرس، حمل و نقل پتروشیمی، فنرسازی خاور، مهرکام پارس و دارویی لقمان بیشترین کاهش قیمت را تجربه کردند.

در جریان معاملات دیروز همچنین شركت‌هاي قند نقش جهان و پالايش نفت تبريز با توجه به اعلام پيش‌بيني درآمد هر سهم سال مالي منتهي به 30 اسفند 95 و سراميك‌‌هاي صنعتي اردكان پس از برگزاري مجامع عمومي عادی مبني بر تقسيم سود نقدي و اعلام پيش‌بيني درآمد هر سهم سال مالي منتهي به 30 اسفند 95 و ارائه اطلاعات شفاف‌سازي، بدون محدوديت نوسان قيمت بازگشایی شدند.